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——2018年5月份CFLP-GPMI分析

據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布，2018年5月份全球制造業(yè)結(jié)束連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比回落走勢，較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到54.6%，意味著全球制造業(yè)增速較上月小幅加快。54.6%的指數(shù)水平雖然低于一季度平均水平，但好于去年同期。

從全球PMI變化看，全球經(jīng)濟(jì)在二季度仍表現(xiàn)出了較好的持續(xù)復(fù)蘇勢頭。特別是作為引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要力量的中國和美國制造業(yè)均保持較好的發(fā)展態(tài)勢，帶動(dòng)了全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇。歐洲制造業(yè)受主要國家政治大選帶來的地緣因素影響，短期增速有所放緩。非洲制造業(yè)整體保持溫和增長。總體來看，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇進(jìn)程并未改變，整體趨于寬松的財(cái)政政策環(huán)境以及逐步深化的改革措施是全球主要經(jīng)濟(jì)體持續(xù)復(fù)蘇的源動(dòng)力。

同時(shí)，要繼續(xù)關(guān)注貿(mào)易摩擦給全球經(jīng)濟(jì)帶來的不確定性，其消極影響主要表現(xiàn)在：一是有可能阻礙全球貿(mào)易和合作的持續(xù)發(fā)展，導(dǎo)致全球貿(mào)易規(guī)模萎縮；二是貿(mào)易摩擦帶來的大宗商品價(jià)格的過快上漲有可能引發(fā)新一輪成本推動(dòng)型的通貨膨脹。

分區(qū)域來看，呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：

亞洲制造業(yè)發(fā)展勢頭良好，PMI連續(xù)上升

2018年5月份，亞洲制造業(yè)PMI為51.9 %，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，高于去年同期，連續(xù)三個(gè)月實(shí)現(xiàn)小幅上升。從主要國家看，以中國、印尼、越南、泰國為代表的新興國家制造業(yè)以及沙特、阿聯(lián)酋代表的石油國家制造業(yè)增速較上月有所加快。

綜合指數(shù)變化，51.9%的指數(shù)水平表明亞洲制造業(yè)延續(xù)溫和增長趨勢，指數(shù)的連續(xù)回升，表明發(fā)展勢頭進(jìn)一步向好。以中國為代表的新興市場國家增勢依然較強(qiáng)，仍將是亞洲經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力。本月中國制造業(yè)PMI有所回升，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行為51.9%，較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)。從主要分項(xiàng)指數(shù)來看，供需雙側(cè)聯(lián)動(dòng)上升，顯示供給側(cè)資源要素合理流動(dòng)和優(yōu)化配置，質(zhì)量持續(xù)改善。新動(dòng)能發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為源動(dòng)力的裝備制造業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭穩(wěn)健。新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換持續(xù)加快，新動(dòng)能對經(jīng)濟(jì)增長支持作用持續(xù)提升。綜合來看，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)，質(zhì)量持續(xù)提升，抗短期波動(dòng)的韌性增強(qiáng)，整體運(yùn)行態(tài)勢穩(wěn)健。

歐洲制造業(yè)增速放緩，PMI持續(xù)回落

2018年5月份，歐洲制造業(yè)PMI為54.5%，較上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)五個(gè)月環(huán)比回落。本月歐洲主要國家的制造業(yè)PMI較上月整體呈現(xiàn)跌多漲少的格局。德國、意大利和西班牙等國家制造業(yè)PMI均有不同程度回調(diào)。英國和法國的制造業(yè)PMI有小幅回升。

綜合指數(shù)變化，54.5%指數(shù)水平表明歐洲制造業(yè)仍保持較快的增長趨勢，但指數(shù)的連續(xù)回落反映歐洲制造業(yè)增速呈現(xiàn)持續(xù)放緩的跡象。二季度歐洲經(jīng)濟(jì)仍將維持增長，但增勢會(huì)或?qū)⒂兴鶞p弱。從短期看，影響歐洲經(jīng)濟(jì)放緩的因素表現(xiàn)在：一是受貿(mào)易摩擦影響，歐洲許多國家相關(guān)行業(yè)增速有所放緩；二是意大利以及西班牙等國家的政治大選給歐洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了一定的不確定性，短期對歐洲經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響較大，歐洲一體化正在承受著各種挑戰(zhàn)。

美洲制造業(yè)增速有所加快，PMI環(huán)比回升

2018年5月份，美洲制造業(yè)結(jié)束連續(xù)兩個(gè)月的回落走勢，環(huán)比上升1.1個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到57.6%。從主要國家表現(xiàn)看，以美國和加拿大為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)增速有所加快，以巴西和墨西哥為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)增速有所放緩。

綜合指數(shù)變化，57%以上的指數(shù)水平和環(huán)比的回升表明美洲制造業(yè)繼續(xù)保持強(qiáng)勁復(fù)蘇趨勢，且增速較上月加快。對美洲經(jīng)濟(jì)影響較大的美國和加拿大制造業(yè)的回升發(fā)揮了較強(qiáng)的帶動(dòng)作用。從美國制造業(yè)走勢看，ISM的報(bào)告顯示，5月美國制造業(yè)PMI為58.7%，較上月上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。從分項(xiàng)指數(shù)變化看，美國制造業(yè)的市場供需和就業(yè)增速較上月有所加快，相關(guān)指數(shù)均保持在56%以上的較高水平。美國制造業(yè)的加快，有利于美國經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇趨勢，特別是美國的稅改措施對制造業(yè)的提振作用有所顯現(xiàn)。值得關(guān)注的是，美國擴(kuò)張性財(cái)政政策也帶來了政府的赤字壓力，為緩解壓力，美國試圖通過關(guān)稅貿(mào)易壁壘彌補(bǔ)國內(nèi)的財(cái)政赤字，這將對美國經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不利影響。直接表現(xiàn)之一就是推高了美國的大宗商品價(jià)格，帶來企業(yè)成本壓力的上升。ISM的報(bào)告顯示，5月份美國的制造業(yè)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)已經(jīng)超過了70%，創(chuàng)出近年新高。

澳洲制造業(yè)增速放緩，PMI高位回調(diào)

2018年5月份，澳洲制造業(yè)PMI為57.5%，連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比回落，本月降幅為0.8個(gè)百分點(diǎn)，降幅較上月有所收窄。綜合指數(shù)變化，澳洲制造業(yè)增速呈現(xiàn)持續(xù)放緩跡象，但57%以上的指數(shù)水平意味著澳洲經(jīng)濟(jì)整體仍保持較快增長。家庭負(fù)債比過高和工資增長過低成為澳洲經(jīng)濟(jì)面臨的兩大潛在風(fēng)險(xiǎn)。為了改變這一狀況，澳大利亞政府也采取了相關(guān)措施，決定與7月1日起調(diào)高全澳法定最低時(shí)薪，這將在一定程度上刺激就業(yè)，改善居民負(fù)債水平。

非洲制造業(yè)PMI小幅回落，整體保持溫和增長

2018年5月份，非洲制造業(yè)PMI為52.5%，較上月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)。從主要國家看，尼日利亞、埃及和南非等主要大國的制造業(yè)PMI較上月均有小幅回落。綜合指數(shù)變化，非洲制造業(yè)增速較上月有所放緩，52.5%的指數(shù)水平表明非洲制造業(yè)溫和增長趨勢未變。值得關(guān)注的是，今年以來非洲制造業(yè)發(fā)展速度整體要好于去年同期，1-5月均值水平為52.5%，較去年同期均值上升3.9個(gè)百分點(diǎn)。非洲經(jīng)濟(jì)正在呈現(xiàn)逐步加快的發(fā)展趨勢，已經(jīng)成為世界主要國家和機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的發(fā)展區(qū)域。近日，非發(fā)行與聯(lián)合國工發(fā)組織簽署合作備忘錄，雙方將加強(qiáng)在促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)發(fā)展、工業(yè)園區(qū)、創(chuàng)新以及融資等領(lǐng)域的合作，以促進(jìn)非洲工業(yè)化發(fā)展。