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堅持不上市的順豐,為何又要上市了?

發布時間:2016-02-23 09:13:08 虎嗅網

曾堅稱不會為圈錢上市的順豐,終于松口。   
  2月19日,深圳特區報刊登了順豐的上市輔導公告,這是順豐首次公開承認已經啟動國內上市流程。按照公告內容,順豐擬在國內證券市場首次公開發行股票并上市,目前正在接受中信證券股份有限公司、招商證券股份有限公司、華泰聯合證券有限責任公司的輔導。  
  據順豐官網信息顯示,成立于1993年的順豐速運建立了龐大的信息采集、市場開發、物流配送、快件收派等業務機構及服務網絡,截至2015年7月,順豐已擁有近34萬名員工,1.6萬臺運輸車輛,19架自有全貨機及遍布中國內地、海外的12260多個營業網點。順豐旗下除目前擁有速運物流、順豐優選等資產板塊,不過,對于將打包上市的資產,目前未有更多的細節透露。
  堅持不上市的順豐
  在圓通、申通、中通紛紛加快上市步伐的背景下,順豐確認啟動A股上市并不意外,并且此前便有跡可循。
  去年,順豐挖來原摩根士丹利亞太區投資銀行部副主席之一的梁翔(ChongLeong),擔任集團副總裁,被認為是上市計劃已啟動加快。梁翔此前曾主導和參與過多家內地房地產公司在香港的上市項目,在操盤上市方面有比較豐富的經驗。  
  再往前推2年,2013年順豐首次公開融資,元禾控股、招商局集團、中信資本、古玉資本共同投資順豐約25%的股份,投資金額80億元人民幣。順豐首度融資引發業內揣測,公司可能是在為上市鋪路。甚至有分析認為,由于國內IPO還不知何時重啟,且排隊企業太多,歐美市場對順豐模式的接受程度又比較低,順豐屆時選擇香港上市的可能性較大。
  雖然屢屢傳出將登陸資本市場,不過順豐官方對于上市一直持有否認態度。
  “上市的好處無非是圈錢,獲得發展企業所需的資金。順豐也缺錢,但是順豐不能為了錢而上市。上市后,企業就變成一個賺錢的機器,每天股價的變動都牽動著企業的神經,對企業管理層的管理是不利的。”2011年,順豐創始人王衛罕見接受采訪,在談及上市時態度明確。在王衛看來,一旦上市,就要信息披露,這樣將不利于制定戰略計劃,作為一家正在快速成長的企業,更加有需要保護好自己的商業秘密。
  此后,順豐高管公開露面,對于上市問題基本上都延續了王衛的否認態度,包括13年的那次首次融資,當時順豐副總裁王立順強調,順豐開放股權意在核心業務發展方面“再提速”,目前沒有上市計劃,這與其他快遞行業力圖在資本市場上的跑馬圈地截然不同。而三家新股東對于上市沒有要求,其與順豐簽署的協議中,也沒有關于上市的相關條款。
  為何又要上市了?
  除順豐之外,中通計劃赴美IPO,時間擬定于2016年底或2017年初,擬融資10億至20億美元,如果一切順利,這將是阿里巴巴之后第二大的中企赴美IPO。去年底申通快遞、圓通快遞都發布了借殼上市計劃。而處在國內快遞業第二梯隊的全峰快遞則選擇在新三板上市,德邦物流在上海證券交易所公開提交IPO申請,宅急送也公開表示過自身上市計劃。   
  目前快遞行業的競爭已經由價格蔓延到了資本層面,需要資本推動企業的未來發展,因此各家爭先上市已是趨勢?;⑿嵩凇杜琶捌叩目爝f公司,四家要上市,他們在急什么?》一文中論述了快遞行業集體沖刺上市熱潮的原因:利潤率下降、收入增速放緩,快遞公司需要在產能過剩之前把握時機,獲取更高估值。順豐也面臨這些問題,在此不再贅述,除此之外,順豐上市或者還在于轉型的資本壓力,以及資本方的需求。 
  順豐已經不是一家簡單的物流公司。其內部將原有業務板塊劃分為六大業務事業群進行獨立運營:速運事業群、商業事業群、供應鏈事業群、倉配物流事業群、金融服務事業群、順豐國際事業群。  
  業務涉及到速遞、生鮮電商、跨境電商、金融支付、無人機等。比如,去年1月,順豐正式上線跨境電商網站“順豐海淘”,后改名為“豐趣海淘”,這是除順豐優選之外的第二個電商網站。5月,聯手中信銀行跨界合作,推出共有品牌的“中信順手付”試圖打通電商鏈條上的支付環節,并為上游商家提供供應鏈金融服務,為消費者提供個人零售金融服務。10月,投資入股深圳智航無人機。
  順豐的路子越來越廣,三年前的80億融資難以維持如此巨大的盤子。界面援引物流專家趙小敏的觀點,“加快IPO進程主要是因為國有資本介入后對于投資回報率有一定的要求,現在集團多樣化經營對于資金也有一定的要求。”  
  投資者最關心的是順豐估值能到多少。截至目前,順豐并未公布其財務數據,也沒有對外披露過估值。若按3年前的那次80億持股25%的融資來算,順豐在2013年的估值超過300億。而早在2011年,當時有投資人稱,“順豐如果上市的話,市值應該在150億人民幣左右。這還不算溢價的部分。如果算上溢價部分,這個數字就還要再乘以8。”

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