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中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2021年6月份中國非制造業商務活動指數較上月下降1.7個百分點至53.5%，新訂單指數較上月下降2.6個百分點至49.6%，從業人員指數較上月小幅回落0.9個百分點至48%。指數變化顯示，市場供需有所回落，就業增速趨緩，非制造業增長有所波動。

導致非制造業增長波動的原因主要來自兩個方面。一是局部地區疫情反復導致市場供需有所波動。6月份，部分地區疫情有所反彈，采取了較為嚴格的管控措施，相關服務業活動受到影響。行業數據顯示，航空運輸業、住宿業、餐飲業、文體娛樂相關行業以及景區服務業的商務活動指數和新訂單指數較上月均有明顯回落。這些行業的回落是導致非制造業整體波動的主要因素。二是淡季因素影響。今年五一假期延長使得服務業相關消費需求集中釋放，進入6月份，端午節對于消費的帶動作用相對較弱，相關消費需求有所降溫，也是影響本月非制造業波動的原因之一。

我們認為，本月非制造業增速波動屬于短期性質。伴隨著疫情的有效防控和暑期消費的陸續釋放，相關服務業有望再次回升，成為穩定非制造業增長的重要力量。從二季度看，非制造業平穩恢復的整體趨勢并未改變。二季度非制造業商務活動指數均值為54.5%，較一季度上升1.1個百分點。行業數據變化顯示，非制造業繼續企穩運行的基礎依然存在。表現在以下幾個方面。

生產相關服務活動保持較好增長趨勢。受制造業穩定增長的帶動，本月生產相關服務業表現良好。批發業商務活動指數較上月明顯上升，升至55%以上的較高水平，流通環節趨于活躍；金融業商務活動指數也升至60%以上，其中銀行和資本市場服務業活動均有良好表現，較好支撐了實體經濟增長。

投資相關活動保持穩定。本月，建筑業商務活動指數較上月持平，連續2個月穩定在60%以上的較高水平，表明投資相關活動趨于穩定。統計局數據顯示，1—5月份，新開工項目計劃總投資同比增速與投資到位資金同比增速較1-4月均有加快，投資有望繼續成為拉動經濟增長的重要動力。

新動能保持較快增長。本月，與信息服務相關的電信服務業和與網購相關的郵政快遞服務業的商務活動指數較上月均有不同程度上升，且均保持在59%以上的較高水平，表明新興服務業仍保持較快增長，新動能發展趨勢繼續向好。

企業成本壓力有所緩解。本月，投入品價格指數較上月下降4.3個百分點至53.4%，表明原材料過快上漲勢頭有所緩解。分行業看，建筑業和服務業的投入品價格指數較上月均有不同程度下降，建筑業投入品價格指數降幅尤為明顯。企業調查顯示，反映原材料價格高的非制造業企業比重為21%，較上月下降1個百分點；反映原材料價格高的建筑業企業比重為47.9%，較上月下降9個百分點。

總體來看，受局部地區疫情反彈和淡季影響，非制造業增長短期有所波動，二季度整體保持平穩恢復趨勢。隨著部分地區疫情的有效控制和暑期消費需求的逐步釋放，非制造業有望逐步回升。非制造業長期穩定運行的基礎依然存在。需求的穩定性仍是后續經濟運行的重點關注方向。本月受部分地區疫情影響，需求有所波動，反映市場需求不足的企業比重為43.2%，較上月上升1.1個百分點。堅持通過技術創新和供應鏈創新推動經濟發展質量和運行效率的變革，來培育有效需求的穩定增長，是經濟行穩致遠的關鍵所在。