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由中國物流與采購聯合會調查、發布的2021年11月份中國大宗商品指數為99.2%，連續兩個月下跌，跌至自2020年2月份以來的最低水平，市場持續下行探底。各分項指數中，供應指數五連跌至二十一個月的最低，銷售指數兩連跌至9月份以來的最低水平，庫存指數止跌反彈至近三個月的最高。從本月指數的變化情況來看，隨著天氣轉冷、環保限產全面推進以及疫情反復，給供需兩側均帶來影響，特別是淡季來臨令市場需求縮減更加明顯，前期市場剛剛建立的供需緊平衡的局面被打破，市場供大于求的跡象顯現，商品庫存開始積壓。從當前大宗商品市場的驅動因素來看，市場正面臨多空博弈，影響因素包括國內經濟運行趨穩、短期供應下降、庫存回升緩慢的利多，以及隨著消費淡季深入、中期在地產下行和滯脹背景下的需求放緩，加之流動性見頂以及美元上行帶來金融溢價的擠出，整體來看，后期市場的下行風險正在持續累積，商品價格重心預計將進一步下移。

商品供應繼續減少。2021年11月份，大宗商品供應指數較上月下跌0.2個百分點，至99.0%。該指數連續五個月下跌，顯示隨著商品價格的持續波動以及多個省份限產政策的持續推進，商品生產利潤下滑，部分商品生產受阻，產量減少，本月商品供應量繼續下降。從各主要商品來看，本月商品供應量整體繼續下降，主要是受鋼鐵和鐵礦石等黑色金屬大幅下降的影響，其余品種供應量則出現不同程度的增加。本月鋼鐵和鐵礦石供應量較上月分別減少3.2%和3.8%；煤炭和汽車供應量繼續增加，分別較上月增加3.9%和2.1%，煤炭供應增速和上月持平，汽車供應量在“缺芯”問題逐漸緩解的背景下，本月供應增速較上月加快1.7個百分點；成品油、有色金屬和化工供應量本月止跌回升，較上月分別增加0.5%、0.9%和1.1%。

商品銷售壓力加大。2021年11月份，大宗商品銷售指數兩連跌至98.9%，顯示市場需求淡季來臨。從指數的變化情況來看，11月份，國內大宗商品市場需求受天氣影響明顯下降，特別是北方地區隨著天氣轉冷進入冬歇期，戶外施工受到干擾，加之疫情反復和部分商品價格出現波動，市場恐慌情緒加重，終端企業采購越發趨于謹慎，市場訂貨積極性明顯降低，成交明顯減弱，商品生產企業訂單組織壓力加大。各主要商品中，除原煤和汽車銷售量有所增長外，且銷售增速回落，其余品種均出現不同程度的下滑態勢。本月鋼鐵、鐵礦石、成品油、有色金屬和化工銷售量較上月分別減少1.7%、1.9%、1.2%、1.3%和0.7%；煤炭和汽車銷售量較上月分別增長2.6%和0.7%，增速分別減緩1.1和0.9個百分點。

商品庫存開始累積。2021年11月份，大宗商品庫存指數結束之前的三連跌，出現觸底反彈，為100.4%，指數較上月回升1.3個百分點，為近三個月以來的最高點，顯示隨著終端需求轉弱，商品庫存開始出現積壓，庫存壓力有所加大。從各主要商品庫存情況來看，本月除鋼鐵庫存有所下降外，其余品種均呈現增長態勢。本月鋼鐵庫存量較上月減少3.3%，但降幅較上月收窄1.4個百分點；鐵礦石庫存量較上月增加1.9%，增速較上月減緩1.0個百分點；煤炭、化工和汽車庫存量較上月分別增長3.1%、0.9%和1.9%，增速較上月分別加快1.3、0.8和1.1個百分點；成品油和有色金屬庫存量則止跌回升，本月較上月分別增加0.9%和1.2%。

中國大宗商品指數調查說明

1.主要指標解釋

中國大宗商品綜合指數體系是一套立足于與商品市場相關單位，以抽樣調查的方式，采集詳實、動態的數據信息，對行業中不同品種、不同經營主體、不同區域分別設立相關指數，通過各個指標的變化，觀察行業內乃至國民經濟運行的發展狀況和變化規律。

大宗商品供應指數。通過對國內市場生產、進口的主要大宗商品的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品供應指數，反映大宗商品資源供應的增減變化情況。

大宗商品銷售指數。通過對國內流通環節銷售的主要大宗商品的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品銷售指數，反映大宗商品國內市場需求的增減變化情況。

大宗商品庫存指數。通過對國內流通環節主要大宗商品期末庫存的實物數量和金額等在不同時期數據的比較，構建大宗商品庫存指數，反映大宗商品國內市場供需平衡的變化情況。

大宗商品價格指數。通過對國內市場主要大宗商品交易價格在不同時期數據的比較，構建大宗商品價格指數，反映大宗商品國內市場交易價格的變化情況。

2.調查范圍

中國大宗商品指數調查的地區覆蓋全國（除港澳臺外）各省、自治區和直轄市。調查方法以重點流通企業調查、互聯網平臺數據和商品現貨電子交易市場相結合，通過對海量樣本數據的篩選、計算，來保證中國大宗商品指數的準確性和代表性。

3.計算方法

中國大宗商品指數由1個綜合指數和若干個單項指數構成。指數均采用加權綜合指數方法。綜合指數由大宗商品消費指數、供應指數和庫存指數加權構成。各單項指數均由不同的商品數量和金額加權構成。中國大宗商品指數為環比指數。

4.季節調整

中國大宗商品指數是一項月度調查，受季節因素影響，數據波動較大。現發布的中國大宗商品指數和各分類指數均為季節調整后的數據。