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中國物流信息中心  武 威

中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2025年6月份中國非制造業商務活動指數為50.5%，較上月上升0.2個百分點，今年以來持續在50%以上，二季度商務活動指數均值為50.4%，與一季度的50.5%變化不大，顯示上半年非制造業經營活動保持平穩擴張。新訂單指數為46.6%，較上月上升0.5個百分點，連續2個月環比上升，顯示需求側降幅繼續收窄，持續恢復跡象有所顯現。

建筑活動有所趨升，投資穩增長作用繼續顯現。6月，建筑業商務活動指數為52.8%，較上月上升1.8個百分點，新訂單指數雖仍在50%以下，但連續2個月環比上升，顯示建筑業經營活動有所趨升，需求側有所恢復。分行業看，房屋建筑業商務活動指數升至51%以上，結束連續2個月50%以下的運行趨勢，新訂單指數雖仍在50%以下，但連續2個月環比上升，顯示房屋建筑活動出現了積極變化；土木工程建筑業商務活動指數仍在55%以上的較高景氣區間，新訂單指數升至50%以上，連續2個月上升，顯示基礎建設相關供需活動均在擴張區間。目前專項債用于土地收儲和收購存量商品房等安排在逐步落地，并擴大至政府投資基金。專項債投向擴圍有利于激活更多的基礎建設需求，從而更好發揮投資穩增長的作用。

金融活動回升至高景氣區間，金融支持實體經濟作用將進一步增強。6月，金融業商務活動指數和新訂單指數較上月上升，均升至60%以上，行業季末供需活動趨于活躍。分行業看，貨幣金融服務業和資本市場服務業商務活動指數和新訂單指數均在60%以上的高景氣區間，指數水平也高于去年同期，意味著金融支持實體經濟作用繼續增強。近期，中國人民銀行等六部門聯合印發《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》，旨在全方位擴大消費領域金融供給，增強消費能力，優化消費環境。隨著金融支持提振和擴大消費相關政策的逐步落地，居民消費增長潛力將會進一步提升。從預期看，金融業業務活動預期指數連續2個月環比上升，保持在60%以上，意味著金融企業對未來市場預期持續樂觀。

接觸型服務業淡季回調，企業預期向好。6月，零售業、鐵路運輸業、航空運輸業、景區服務業和文體娛樂業等接觸型服務業的商務活動指數和新訂單指數較上月均有不同程度下降，顯示五一假期過后，受淡季因素影響，接觸型服務業供需活動有所回調。隨著暑期消費旺季來臨，接觸型服務相關行業有望在短暫回調后重回升勢。從預期看，上述接觸型服務業的業務活動預期指數均在55%以上較高區間，意味著企業對即將到來的暑期需求釋放保持樂觀預期。同時，金融政策加大對接觸型服務業的支持力度也為行業向好發展帶來新的動力。《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》鼓勵引導金融機構針對批發零售、住宿餐飲、文體娛樂、旅游、教育、居民服務等服務消費重點領域的各類經營主體發放貸款，支持其提升服務消費供給質效。

新動能相關服務業繼續在高景氣區間運行。6月，電信運營服務業商務活動指數和新訂單指數雖較上月下降，但分別在60%以上和55%以上；互聯網及軟件信息技術服務業商務活動指數連續3個月穩定在56%以上，新訂單指數連續3個月環比上升，升至53%以上。綜合數據變化，新動能相關服務業繼續保持較快增長。

總體來看，上半年非制造業整體保持擴張態勢，投資和消費相關活動均具備持續向好的基礎，金融支持實體經濟作用繼續增強，并有望為消費潛力釋放提供新的助力。隨著一系列政策紅利的逐步落地，有效需求不足的矛盾有望緩解，經濟運行的內生動力有望繼續穩步改善。