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中國物流信息中心 文韜  

國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會發布的2025年10月份中國制造業采購經理指數（PMI）為49%，較上月下降0.8個百分點，結束了連續2個月上升走勢。從歷史數據來看，往年同期多有下降。今年10月份受十一中秋雙節長假擾動及外部因素影響，制造業短期波動相對明顯。結合分項指數以及分行業指數變化來看，10月份制造業出口明顯收緊帶動需求整體偏弱運行，企業生產活動小幅放緩，大中小企業運行均有所承壓，但新動能和消費品制造業保持穩中有增，市場價格仍有積極變化，宏觀經濟仍有趨穩運行基礎。

出口明顯收緊帶動需求整體偏弱運行。10月份是多個制造業細分行業的傳統旺季，但今年10月，由于全球經濟增長承壓、國際貿易不確定性等因素的影響，我國制造業出口需求明顯收緊，拖累整體制造業市場需求偏弱運行。新出口訂單指數為45.9%，較上月下降1.9個百分點，為今年以來的次低點，僅高于美國關稅政策劇變的4月份。具體來看，裝備制造業新出口訂單指數較上月下降3.3個百分點至48%以下，高技術制造業新出口訂單指數較上月下降3.5個百分點至45%的水平，消費品制造業新出口訂單指數較上月下降2.1個百分點至46%以下，這三大行業是我國出口的主體，其新出口訂單指數下降顯示裝備制造業、高技術制造業和消費品制造業出口均較上月明顯收緊，給我國制造業市場需求整體帶來明顯擾動。10月制造業新訂單指數為48.8%，較上月下降0.9個百分點，創今年以來新低。但是比較來看，新訂單指數下降幅度明顯小于新出口訂單指數，意味著國內市場需求相對來說相對穩定。

企業生產活動小幅放緩。10月份，制造業生產指數為49.7%，較上月下降2.2個百分點，在連續5個月運行在擴張區間后降至收縮區間，但指數仍接近50%，顯示制造業生產活動較上月小幅放緩。導致生產活動小幅放緩的原因，一是由于當前國際貿易不確定性影響市場需求和企業預期，制造業企業生產意愿趨于謹慎。二是從歷史數據來看，多數年度內由于長假等季節性因素以及部分細分行業由旺季向淡季轉換等原因，10月份生產指數較9月份有所下降，今年這一趨勢有所延續。從行業來看，制造業四大行業的生產指數都較上月有所下降，表明制造業生產活動普遍存在一定波動，但裝備制造業、高技術制造業和消費品制造業的生產指數仍保持在擴張區間，基礎原材料行業生產指數降至48%以下，也是帶動制造業生產小幅放緩的主要因素。生產放緩也帶動制造業企業原材料采購活動有所收縮，采購量指數為49%，較上月下降2.6個百分點，在連續2個月運行在擴張區間后降至收縮區間。

大中小企業運行均有所承壓。10月份，大、中、小企業PMI均較上月有所下降。大型企業PMI為49.9%，在連續5個月運行在擴張區間后降至50%以下，但指數水平接近50%，且生產指數和新訂單指數雖環比有所下降，仍保持在擴張區間；中型企業PMI較上月下降0.1個百分點至48.7%，其生產指數和新訂單指數均運行在50%以下；小型企業PMI較上月下降1.1個百分點至47.1%，生產指數和新訂單指數均較上月下降超過2個百分點，分別下降至48%以下和45%以下。結合來看，10月份，大、中、小企業運行均有所承壓，但大型企業供需仍穩中有增，運行壓力相對可控，中型企業運行穩定收緊，供需兩端同步收緊，小型企業明顯放緩，運行壓力較為突出。

整體來看，10月份，盡管在外部因素的影響下，制造業市場供需兩端有所偏弱，企業活力也有所承壓，但是制造業仍有亮點，加上積極有為的宏觀政策繼續落地顯效，宏觀經濟仍具備趨穩運行基礎。

一是新動能和消費品制造業保持穩中有增態勢。10月份，雖然在國際貿易不確定性的影響下，裝備制造業、高技術制造業和消費品制造業的出口都明顯收緊，但三大行業的PMI均保持在擴張區間，且三大行業的生產指數和新訂單指數都運行在51%左右，表明在國內超大規模市場穩定發力、“兩新”等政策效能持續顯現的情況下，制造業中的新動能和消費品制造業仍都保持穩中有增態勢，供需兩端穩定擴張，較好托底制造業整體運行。

二是市場價格積極變化繼續累積。10月份，隨著反“內卷式”競爭相關政策穩步推進，制造業中的市場價格積極變化繼續累積。具體來看，裝備制造業購進價格指數和出廠價格指數均連續3個月環比上升，其中10月出廠價格指數創2024年6月以來新高；高技術制造業購進價格指數和出廠價格指數較上月均有所上升，其中出廠價格指數創今年以來新高。結合來看，當前新動能原材料和產成品價格聯動向好運行。10月份消費品制造業購進價格指數較上月下降2.5個百分點至50%以下，出廠價格指數較上月上升0.4個百分點至49%以上，顯示消費品制造業原材料成本壓力有所減輕，銷售價格有所回穩，對于利潤率水平相對較低的消費品制造業行業來說，這一價格變化有利于行業實現效益。