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非制造業經濟保持平穩較快增長
——從CFLP非制造業PMI解讀當前經濟形勢
 中國物流信息中心

    2010年10月，中國物流與采購聯合會發布的中國非制造業采購經理指數（PMI）商務活動狀況指數為60.5%，環比回落1.2個百分點。綜合本月各主要指數變化，我們認為當前非制造業市場經營活動依然活躍，非制造業經濟保持平穩較快增長，增幅稍有放緩。主要體現在：商務活動指數連續4個月保持在60%的高位運行，本月增幅稍有回落；新訂單指數連續四個月保持在55%以上的區間運行，本月達到56.3%,環比小幅回落0.6個百分點；中間投入價格指數達到61.4%，環比上升0.9%；業務活動預期指數仍保持在60%以上的高位，本月達到63.7%，但環比回落幅度較大，達到3.5個百分點。
    各行業數據變化顯示本月數據變化的主要原因來自于以下幾個方面：
    1.服務業的穩定變化支撐非制造業發展
    本月，服務業的經營活動和市場需求均表現出了穩定發展的態勢。
    從市場經營活動看，本月生產性服務業的商務活動指數達到59.2%,環比小幅回落0.7個百分點。該指數自今年3月以來一直保持在58%的高位運行，而物流業和信息服務業等主要行業活動在今年的穩定變化帶動了生產性服務業活動的穩定發展；本月消費性服務業的商務活動指數達到59.9%，環比小幅回落0.2個百分點，該指數連續四個月保持在57%以上的高位運行，零售業、住宿業和餐飲業的穩定變化支持了消費性服務業的發展。
    從市場需求看，本月生產性服務業的新訂單指數達到57.1%，與上月持平，該指數連續五個月穩定在57%左右的水平運行；本月消費性服務業的新訂單指數達到55.9%，環比上升0.5%，該指數連續四個月保持環比上升態勢。
    綜合服務業市場經營活動和市場需求的變化，我們認為，今年服務業的穩定發展有效支撐了非制造業市場整體經濟活動的活躍發展。
    2.建筑業活動和房地產活動的變化導致非制造業活動增幅放緩
    本月，建筑業的整體活動呈現了高位回調的態勢。表現在：其商務活動指數達到64.9%，環比回落4.6%；其新訂單指數達到56.1%,環比回落5.1%。建筑業主要活動的回落是造成本月非制造業經濟活動增速回落的主要原因。房屋及土木工程建筑業商務指數的回調是導致建筑業經營活動回調的主要因素；而建筑安裝業和建筑裝飾業新訂單指數的大幅回落導致了建筑業市場整體需求的回落。我們認為，受季節因素影響，建筑業的經營活動在每年的10月份都會呈現出高位回調的態勢。但今年10月建筑業商務活動指數的回調幅度要大于往年同期，因此我們不排除國家宏觀調控政策的變化對建筑業市場正在逐步產生影響的可能性。
    另外，受國家二次宏觀調控政策的影響，本月房地產市場活動也出現了回落。由于房地產行業指數在消費性服務業指數占有較高的比重，因此也在一定程度上抑制了非制造業經濟活動的整體增幅。本月房地產行業的商務活動達到51.0%，環比回落了4.3個百分點，在一定程度上拖累了消費性服務業商務活動指數的上行空間；同樣，房地產市場的需求變化也在一定程度上抑制了本月消費性服務業新訂單指數的上升幅度，該指數本月回落至50%以下，環比回落3.3個百分點。
    3.原材料價格上漲推升企業經營成本
    本月，中間投入價格指數達到61.4%，環比上升0.9個百分點，連續四個月保持環比上升態勢。從企業反映情況看，原材料價格上漲給企業帶來的成本壓力日益成為當前各行業普遍面臨的主要問題。而從三大行業看，消費性服務業的中間價格指數在近幾個月漲幅明顯，建筑業的中間投入價格指數也保持在60%以上的水平。數據變化顯示，當前通脹壓力依然持續。
    在非制造業經濟活動保持活躍的同時，企業預期活動仍保持高位，但增幅有所回落。本月，業務活動預期指數保持在63.7%的高位運行，環比回落了3.5個百分點。從三大行業變化看，業務活動指數均出現了不同程度的回調。建筑業和消費性服務業回調較為明顯。我們認為，本月業務活動預期指數的回調存在季節性因素。建筑業、住宿業、餐飲業等易受季節影響的行業降低了未來經濟活動的預期。但從數據變化看，本月業務活動預期指數的回調幅度要大于歷年同期的水平。因此需要進一步關注業務活動預期指數的變化情況。
    總體來看，當前非制造業經濟活動依然保持高位運行的良性區間。服務業對非制造業發展的支持作用日益體現。而伴隨著我國經濟發展方式的加快轉變，服務業對經濟發展的帶動作用也將會進一步提升。而建筑業在未來一段時間仍將保持高位運行，其對非制造業經濟的支撐作用依然存在，需密切關注其后續變化。