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2011年3月，中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國非制造業(yè)商務活動狀況指數(shù)為60.2%，環(huán)比上升16.1個百分點。由于非制造業(yè)沒有綜合指數(shù)，通常以商務活動指數(shù)來反映非制造業(yè)經(jīng)濟總體變化和生產(chǎn)供給狀況。
    除該指數(shù)以外，其余各主要指數(shù)均有不同程度回升，表現(xiàn)在：新訂單指數(shù)回升至55.5%，升幅達到10.4個百分點；新出口訂單指數(shù)達到50.3%，回升4.1個百分點；從業(yè)人員指數(shù)回升5.9個百分點，達到54.7%；業(yè)務活動預期指數(shù)升至70%以上。綜合各指數(shù)變化，我們認為，當前非制造業(yè)經(jīng)濟活動在經(jīng)歷了季節(jié)性回調(diào)之后，趨于活躍,說明非制造業(yè)經(jīng)濟依然保持著良好的增長格局。
    三大行業(yè)的變化也體現(xiàn)了市場的活躍程度，表現(xiàn)在：
    一、建筑業(yè)活動活躍，市場需求旺盛
    本月，建筑業(yè)的商務活動指數(shù)達到75.6%，環(huán)比回升38.3個百分點，指數(shù)水平恢復至歷年同期的正常水平上；新訂單指數(shù)回升至65.6%，環(huán)比上升22.4個百分點。數(shù)據(jù)變化顯示，建筑業(yè)的市場活動開始活躍，市場需求也趨于旺盛。另外，其從業(yè)人員指數(shù)的大幅回升以及業(yè)務活動預期指數(shù)的高位運行，均反映出當前建筑業(yè)的基本面依然良好。
    在看到基本面良好的同時，需要關注市場活動的可持續(xù)性。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2月，新開工項目計劃總投資額同比出現(xiàn)了大幅下降，在一定程度上預示著未來投資動力有可能走弱。而資金來源中，無論是固定資產(chǎn)投資還是房地產(chǎn)開發(fā)投資的信貸資金占比均有所回落，而自籌資金的占比均有所提升。這意味著的投資資金來源的穩(wěn)定性將有所下降，一旦自籌資金來源不能保證，投資增速將會放緩。投資的放緩將會影響建筑業(yè)市場活動的后續(xù)發(fā)展。
    二、生產(chǎn)性服務業(yè)供需明顯改善
    本月，生產(chǎn)性服務業(yè)的商務活動指數(shù)為63.9%，環(huán)比回升19.8個百分點；其新訂單指數(shù)為60.0%，環(huán)比回升14.9個百分點，顯示本月生產(chǎn)性服務業(yè)的供需狀況有明顯改善。物流行業(yè)主要活動的活躍以及信息服務業(yè)活動的高啟仍是拉動生產(chǎn)性服務業(yè)回升的主要動力。
    三、消費性服務業(yè)活動溫和回升
    本月消費性服務業(yè)的商務活動指數(shù)達到52.6%，環(huán)比回升6.1個百分點；其新訂單指數(shù)達到49.2%，環(huán)比回升3.5個百分點。數(shù)據(jù)變化顯示，相對于建筑業(yè)和生產(chǎn)性服務業(yè)，消費性服務業(yè)經(jīng)營活動的回升力度相對溫和。其市場需求雖有所回升，但指數(shù)水平仍保持在50%以下。而在消費性服務業(yè)的主要行業(yè)中，除住宿業(yè)上升幅度較為明顯外，零售和餐飲等行業(yè)均無明顯起色。
    據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2 月份，社會消費品零售總額29018 億元，同比增長15.8%，比2010 年12 月份回落3.3 個百分點，比去年同期回落2.1%。結(jié)合統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，我們認為當前消費性服務業(yè)的變化反映出，當前在通脹預期下，社會居民的消費更為謹慎。
    本月PMI變化中，有兩點需要關注：
    一、中間投入價格指數(shù)仍在高位，但增幅延續(xù)回落走勢
    本月，中間投入價格指數(shù)雖然仍保持在63.0%的高位運行，但較上月回落1.5個百分點，降幅較上月有所擴大。三大行業(yè)的中間投入價格指數(shù)均有不同程度的回落。數(shù)據(jù)變化顯示，我國通貨膨脹壓力依然存在，但通脹形勢沒有進一步擴散，在一定程度上得到了控制。
    二、房地產(chǎn)行業(yè)活動有所回升，需求仍顯低迷
    本月，房地產(chǎn)行業(yè)的商務活動指數(shù)回升至50%以上，達到了55.3%；新訂單指數(shù)的環(huán)比雖有所回升，但指數(shù)仍滯留在45.0%的水平，連續(xù)六個月保持在50%以下。
    綜合房地產(chǎn)指數(shù)變化，我們認為，在前期投資的支持下，本月房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營活動在經(jīng)歷了季節(jié)回調(diào)后，開始恢復。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-2 月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資4250 億元，同比增長35.2%，仍延續(xù)了高速增長的態(tài)勢。這將會對近期房地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營活動有所支撐。而新訂單指數(shù)的變化顯示出，在國家宏觀調(diào)控政策的持續(xù)作用下，市場需求層面依然相對謹慎，觀望氛圍依然較濃。
    另外，本月房地產(chǎn)行業(yè)的收費價格指數(shù)在連續(xù)六個月保持在50%以上之后，首次回落至50%的水平，意味著本月房地產(chǎn)行業(yè)收費價格呈穩(wěn)定跡象。