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2006年，由于1、2月份經(jīng)歷春節(jié)長假期間，企業(yè)生產(chǎn)受到一定影響，PMI有所走低。3月份 PMI指數(shù)，表現(xiàn)出了明顯的上升，達(dá)到55.3%，4月份的PMI指數(shù)進(jìn)一步上升到58.1%，反映出經(jīng)濟增長有逐步加快的跡象。從一季度國家宏觀經(jīng)濟指標(biāo)來看，GDP增幅達(dá)到10.2%，印證了經(jīng)濟增長加快的跡象。這反映出，PMI指數(shù)對宏觀經(jīng)濟運行具有一定的預(yù)警意義。

（二）PMI與工業(yè)經(jīng)濟相關(guān)性分析

1、PMI與工業(yè)增加值

從圖4.4 可以看出，從2005年1月到2006年3月，PMI指數(shù)與工業(yè)增加值環(huán)比發(fā)展速度，總體走勢基本一致，高點與低點也比較相近，但PMI變化幅度要比工業(yè)總產(chǎn)值變化更大一些。

圖4.4 2005年1月-2006年3月PMI指數(shù)與工業(yè)增加值環(huán)比發(fā)展速度比較

注：環(huán)比發(fā)展速度=本月數(shù)值/上月數(shù)值*100，以下同。

數(shù)據(jù)來源：PMI數(shù)據(jù)由中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布；工業(yè)增加值環(huán)比發(fā)展速度由國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)計算得到。

進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，工業(yè)增加值環(huán)比增長率的變化與PMI指數(shù)的變化二者走勢更為相近(見圖4.5)。定量研究表明，二者之間具有較強的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.735。這說明透過PMI指數(shù)的變化可以較好地預(yù)測工業(yè)增加值增長率的變化。

圖4.5 PMI指數(shù)變化與工業(yè)增加值環(huán)比增長率變化比較

注：①環(huán)比增長率=（本月數(shù)值/上月數(shù)值-1）*100，以下同。

②增長率的變化=本月增長率-上月增長率；指數(shù)的變化=本月指數(shù)-上月指數(shù)。以下同。

2、生產(chǎn)量指數(shù)與工業(yè)總產(chǎn)值

工業(yè)總產(chǎn)值環(huán)比增長率的變化與生產(chǎn)量指數(shù)的變化，二者之間具有較強的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.771。這說明透過生產(chǎn)量指數(shù)的變化可以較好地預(yù)測工業(yè)總產(chǎn)值增長率的變化。

圖4.6 生產(chǎn)量指數(shù)變化與工業(yè)總產(chǎn)值環(huán)比增長率變化比較

3、產(chǎn)成品庫存指數(shù)與工業(yè)產(chǎn)成品庫存

2005年1月至2006年3月PMI指標(biāo)體系中的產(chǎn)成品庫存指數(shù)與工業(yè)產(chǎn)成品庫存指標(biāo)對比分析。從圖4.7 可見，制造業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)與工業(yè)產(chǎn)成品環(huán)比發(fā)展二者變化趨勢很相近，并且在一定程度上產(chǎn)成品庫存指數(shù)顯示了先行的跡象。

圖4.7 2005年1月-2006年3月產(chǎn)成品庫存指數(shù)與工業(yè)產(chǎn)成品庫存比較

數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)成品庫存數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計局。

4、出口訂單指數(shù)與工業(yè)行業(yè)出口交貨值

從圖4.8可見，工業(yè)行業(yè)出口交貨值環(huán)比增長率的變化與出口訂單指數(shù)的變化趨勢相近。定量研究表明二者之間具有較強的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.815。這說明透過生產(chǎn)量指數(shù)的變化可以較好地預(yù)測工業(yè)總產(chǎn)值增長率的變化。

圖4.8 出口訂單指數(shù)變化與工業(yè)行業(yè)出口交貨值環(huán)比增長率變化比較

數(shù)據(jù)來源：工業(yè)出口交貨值數(shù)據(jù)來自國家統(tǒng)計局。

5、購進(jìn)價格指數(shù)與生產(chǎn)資料價格指數(shù)

PMI指數(shù)體系中的購進(jìn)價格指數(shù)與生產(chǎn)資料環(huán)比價格指數(shù)進(jìn)行對比分析研究。從圖4.9可以看出，二者之間走勢基本相同。定量研究表明二者之間存在較強的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為0.77。

圖4.9 2005年1月-2006年3月購進(jìn)價格指數(shù)與生產(chǎn)資料價格指數(shù)

數(shù)據(jù)來源：生產(chǎn)資料價格指數(shù)來源于中國物流信息中心，是環(huán)比指數(shù)。

在進(jìn)一步的研究過程中,我們還發(fā)現(xiàn)，購進(jìn)價格指數(shù)的變化與生產(chǎn)資料環(huán)比價格指數(shù)的變化之間（見圖4.10）相關(guān)性更強，二者相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.788。

圖4.10生產(chǎn)資料環(huán)比價格指數(shù)變化與購進(jìn)價格指數(shù)變化比較

資料來源：同圖4.9。

總之， PMI指數(shù)與相關(guān)的工業(yè)經(jīng)濟指標(biāo)之間存在較強的正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)達(dá)到了0.7以上（見表4.3）。這表明可以通過PMI指數(shù)的變化情況，來預(yù)測工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展趨勢。

表4.3 我國PMI指數(shù)與相關(guān)工業(yè)經(jīng)濟指標(biāo)的相關(guān)性（2005-2006年3月）

資料來源：工業(yè)增加值、工業(yè)總產(chǎn)值、工業(yè)行業(yè)出口交貨值來源于統(tǒng)計局；

生產(chǎn)資料環(huán)比價格指數(shù)來源于中國物流信息中心。