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中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布的2012年4月份中國非制造業商務活動指數，雖環比回落1.9個百分點，但仍保持在56.1%的較高水平。除該指數外，新訂單指數達到52.7%；新出口訂單指數連續三個月運行在50%以上，環比小幅上升；業務活動預期指數保持在66.1%的高位。數據變化顯示，4月非制造業的經濟活動仍然保持穩健增長態勢。
    從PMI變化來看，本月非制造業經濟活動呈現如下特點：
    一、建筑業活動保持活躍。本月，建筑業商務活動指數較上月雖有回調，但仍保持在60.3%的高位，連續三個月運行在60%以上，顯示建筑業活動仍較為活躍。值得關注的是，建筑業新訂單指數雖保持在54.3%的較快增長水平，但增幅有所回調，環比下降2個百分點，這與前期投資增速放緩有較大關系。我們認為，隨著財政支出力度不斷加大，國家重點在建續建項目的資金來源將有所保證，進而能夠帶動以基礎建設為主的投資活動繼續回升。投資的回升將會進一步穩固建筑行業的市場需求，新訂單指數的后續變化值得關注。
    二、服務業增勢趨穩。服務業的商務活動指數和新訂單指數在經歷了連續兩個月的環比上升之后，本月均有回調。但從指數水平看，商務活動指數為55.0%,新訂單指數52.3%，均維持在較高的水平。數據變化顯示，服務業經濟活動增勢趨于穩定。從具體行業看，以鐵路運輸和航空運輸為主的運輸行業以及以零售、住宿為主的消費性服務業，成為促使服務業穩定增長的主要動力。進入5月份，在節日消費需求帶動下，預計服務業有望實現穩步提升。
    三、通脹壓力趨于緩和。本月，中間投入價格指數結束了連續四個月的環比上升趨勢，回落至57.9%，降幅達2.3個百分點，且低于歷史平均水平，表明通脹壓力正在趨于緩和。從具體行業看，建筑業的中間投入價格回調力度大于服務業。通脹壓力的緩和有助于宏觀調控政策趨向積極。
    四、房地產經營活動增幅明顯。本月，房地產行業的商務活動指數達到57.4%，環比上升4.7個百分點，增幅明顯，創下自2009年9月以來的新高。與商務活動指數不同，新訂單指數為49.3%，與上月持平，變化不大。從長期看，在房地產市場需求仍未完全釋放的情況下，供給端的持續增長將有利于平緩房價增長速度。需密切關注房地產業開發活動的長期變化，特別是保障性住房的建設力度。據央行數據顯示，3月末，保障性住房開發貸款余額4306億元，同比增長63.7%；一季度增加391億元，占同期房產開發貸款增量的47.1%。這將為保障性住房建設帶來可靠的資金支持，從而有利于加快保障性住房的建設進度。